En el mes de noviembre, el fondo Renta 4 Cripto Fil se ha comportado espectacularmente bien subiendo un 54,03% y batiendo tanto a Bitcoin (38.65%) como a Ethereum (47.23%), a pesar de que casi el 70% de la cartera del fondo son estas dos criptomonedas.
El mejor comportamiento ha venido de la mano de Polkadot y XRP. Polkadot en este mes ha subido casi un 130% y XRP ha subido un 254%. El resto de las monedas en cartera se revalorizaron SUI (77%), Chainlink (60%), Solana (45%) y Stacks (43%).
En noviembre hicimos un rebalanceo dando mayor peso a las Altcoins vs a Btc+Eth. Disminuyendo un 3% BTC y un 5% Ethereum y subiendo un 5% Solana, un 2% Chainlink y 1% Polkadot y manteniendo XRP en el mismo porcentaje.
El Core de nuestro fondo, que se compone de Btc (47%) y Eth(20%), pasó de un 75% a un 67%. Los pesos del resto de posiciones son Solana 15%, Chainlink 5%, Sui 4%, Polkadot 4%, Stacks 3% y XRP 2%.
El mes de noviembre ha sido el mes de las Altcoins, como podemos ver tanto su cotización (primer gráfico) como su dominancia (segundo gráfico), las cuales han subido fuertemente., esta última variable pasando de 8.7% a 11.50%.
El mes de noviembre estuvo marcado por la victoria de Donald Trump en las elecciones de USA, el cual era el candidato pro cripto, y el mercado se lo tomo bien haciendo que se disparase.
Noviembre suele ser negativo (4 de los 6 últimos años) pero debido a las elecciones de USA cerró con una subida de BTC de un 37,36%.
Un dato muy importante para la salud del mercado cripto es que a pesar de que BTC subió más de un 37%, su dominancia bajó de 60.27% a 57,24%. Esto indica que la entrada de dinero que ha habido en el mercado cripto se redistribuyó entre las Altcoins y no fue principalmente hacia BTC. Por ello, las Altcoins tuvieron un rally alcista muy potente, en algún caso espectacular como fue el de XRP subiendo un 254% y el de Polkadot con un 130%.
Dentro de las noticias más importantes del mes tenemos:
- 18 estados de USA están demandando a la SEC por su persecución injusta contra la industria crypto bajo el gobierno de Gary Gensler.
- Pensilvania ha presentado oficialmente un proyecto de ley para crear una reserva estratégica de Bitcoin para el estado.
- USA cada vez más cerca de la aprobación de la reserva estratégica de Bitcoin. Esto implicaría la compra de 1 millón de BTC por parte de USA para crear la reserva.
- Trump planea eliminar todos los impuestos a las ganancias de capital sobre las criptomonedas emitidas por empresas estadounidenses.
- Pensilvania va a destinar el 10% de sus reservas de 7.000 millones de usd a comprar BTC si aprueba la Ley de Reserva Estratégica de Bitcoin.
- Desde 20nov, Nasdaq lista las opciones sobre el ETF de Bitcoin de Blackrock.
- Senadora de USA Cynthia Lummis declaro que pueden conseguir hasta 1 millón de BTC para la reserva de USA.
- La administración de Trump está considerando crear el primer puesto de Crypto en la Casa Blanca. Se espera que el consejo asesor de criptomonedas establezca una reserva estratégica de Bitcoin. Esto supondría una compra de 200k BTC anuales durante 5 años.
- Gary Gensler ha confirmado oficialmente que dejara la SEC el 20 de enero.
- El tribunal chino ha indicado que Bitcoin y las criptomonedas son propiedad, por lo que poseerlas es legal.
- Trump ha nominado al candidato Pro-Bitcoin Scott Bessent como el próximo secretario del tesoro de los USA.
- Hong Kong va a eliminar el impuesto a las ganancias de capital sobre Bitcoin y criptomonedas para fondos de cobertura y family office, con el objetivo de convertirse en la capital mundial de las criptomonedas.
- Trump está considerando que el regulador Pro Bitcoin CFTC (comisión de negociación de futuros) supervise las criptomonedas en lugar de las SEC.
- Putin ha firmado una ley que reconoce al Bitcoin y las criptomonedas como propiedad.
En cuanto a la volatilidad, como ya indiqué en otros informes, cuando rompe el nivel de 8 suele haber un rally. En la primera quincena del mes rompió la resistencia de 8, llegando a niveles de 10 pero mucho menos que la sufrida en agosto la cual se fue hasta los 15. En este mes BTC paso de 70k a 97k, siendo la primera quincena mas alcista que la segunda, tocando los 91k a mediados de mes.
Las 10 posiciones más grandes del Fondo Renta 4 Cripto Fil en la actualidad son:
En cuanto a Métricas on-chain, que son datos que extraemos de la cadena de bloques de cada criptomoneda, en este informe hablaremos de:
- Bitcoin Cycle Capital Flows: muestra la rotación de capital de inversores a largo plazo a nuevos inversores en el mercado de Bitcoin. Cuando el rojo en el gráfico aumenta, muestra que estas billeteras más nuevas tienen proporcionalmente más valor de base de costo que los poseedores de bitcoins a más largo plazo. Cuando esta métrica se acerca al 50%, históricamente ha indicado que el mercado se está sobrecalentando y que el ciclo alcista puede estar llegando a su fin. Por ahora, esta métrica no parece acercarse a los niveles observados en ciclos anteriores. Entonces, si bien puede haber un claro aumento de nuevos participantes que ingresan al ecosistema de Bitcoin, no parece que estemos cerca de la cima del ciclo todavía.
- Bitcoin Crosby Ratio: es un gráfico de ciclo de mercado basado en la acción del precio que se puede utilizar para examinar marcos temporales más largos y cortos para delinear áreas de sentimiento excesivamente alcista/bajista. Esta fórmula proporciona una visión de las áreas de subida o bajada exponencial de Bitcoin, que históricamente ha coincidido con períodos de precios máximos y mínimos en períodos intermedios dentro de los ciclos.
Cuando alcanza la zona roja nos indica:
Es probable que el sentimiento sea demasiado alcista/codicioso debido a la gran divergencia entre el precio actual y su promedio reciente. Se ha calculado que esta área contiene aproximadamente el 5% de la acción del precio de Bitcoin. Históricamente, proporcionó áreas claras en las que se podría considerar la toma de ganancias para los operadores con plazos más cortos.
Cuando alcanza la zona verde nos indica:
Es probable que el sentimiento sea demasiado bajista/temeroso. Bitcoin está potencialmente infravalorado en relación con su reciente acción del precio. Se ha calculado que esta región se alinea con aproximadamente el 5% de la acción del precio de Bitcoin. Históricamente, la acumulación durante estos períodos ha proporcionado rendimientos descomunales con un riesgo de recompensa favorable.
El Crosby Ratio ha entrado en la banda de sobrecompra. Esto indica que la aceleración del precio de Bitcoin debe desacelerarse o revertirse en el corto plazo.
Como podemos ver en el siguiente gráfico, las entradas en los ETF de Bitcoin han sido mayores que las salidas en todo el mes salvo los primeros días:
En resumen, aunque ha habido un aumento considerable este mes en el mercado cripto, pero todavía le queda mucho recorrido hasta que esté sobrecalentando y por tanto el ciclo alcista llegue a su fin.
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Javier Pineda
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