
EPSV Renta 4 Acciones obtiene una rentabilidad de +5% a cierre de julio de 2024. La exposición a bolsa con la que cerramos el mes es del 99,7%.
Los activos que más rentabilidad aportaron han sido Sanofi, Airbus, Air Liquide, Unilever, SAP y el futuro sobre el índice EuroStoxx 50. Los detractores en el mes fueron ASML, LVMH, Universal Music, Novo Nordisk y el fondo renta 4 megatendencias tecnología.
En cuanto a la operativa durante el mes, hemos realizado compras acorde con las caídas, en algunos casos por ruido de noticias como en el caso de ASML que cedía un -15% en apenas tres sesiones por la caída generalizada del sector de semiconductores por un artículo publicado en Bloomberg que dejaba entrever que EEUU podría estar alentando a algunos gobiernos a imponer ciertas restricciones de ventas a China. Tampoco se aclaraba si las restricciones fuesen orientadas a los fabricantes de equipos en general o únicamente a compañías que producen componentes muy concretos. Finalmente, la cotización de la acción acabó recuperando gran parte de la caída al aclararse que estas restricciones no aplicarían a compañías europeas.
Otros valores donde hemos aumentado peso han sido los relacionados con el sector lujo (Hermes, Moncler, LVMH), al resentirse de forma generalizada con la publicación de resultados de LVMH, que publicó con cierta debilidad, pese a que posteriormente publicaran buenas cifras de crecimiento pese a la difícil comparativa vs 2023.
Por el lado de las salidas, hemos cerrado totalmente la posición en Siemens, por no cumplir los criterios de calidad.
Durante el inicio de temporada de resultados del primer semestre, en términos generales, pese a la exigente comparativa frente a lo reportado en 2023, además de la notable debilidad de China, las compañías están reportando buenos resultados, con crecimiento y recuperando márgenes previos a la subida de la inflación desde 2022.
Estamos tranquilos con la cartera, lo importante a largo plazo es el crecimiento de los beneficios y en ese aspecto no tenemos ninguna duda de que, aunque tarden más o menos años los beneficios de las compañías que tenemos en cartera serán el doble de los actuales.



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