
Renta 4 Europa Acciones FI se revaloriza un +0,3% en lo que llevamos de 2025. Desde 2010 se revaloriza un +146% que supone una rentabilidad media anual de +7%.
Las revalorizaciones más elevadas del trimestre fueron de: Rheinmetall, ABInbev, EssilorLuxottica, Air Liquide, Thales, Dassault Aviation y Siemens. Por el lado negativo: Novo Nordisk, ASML, ASM International, Rentokil, Glencore y Spirax fueron las que peor comportamiento tuvieron.
La revalorización de la bolsa europea en lo que llevamos de año se explica mayoritariamente por la revalorización de sectores como el bancario, asegurador, telecomunicaciones y eléctricas. Sectores cuyo impacto directo por los aranceles propuestos por la administración Trump es nulo. Por el lado contrario, sectores con más impacto como materias primas, consumo, tecnología y salud, presentan rentabilidades negativas en lo que llevamos de año.
Otro sector que destaca mucho en Europa donde tenemos mucha exposición históricamente y en la actualidad es el sector industrial, y especialmente el sector de defensa donde Rheinmetall, Thales, Dassault Aviation y Airbus son de las compañías que más se revalorizan de nuestra cartera de inversión.
Creemos que tanto en un escenario del fin de la guerra, como en el caso de que la guerra continúe, el incremento del gasto en defensa por parte de los países europeos va a ser una realidad. Actualmente, Europa invierte en defensa aproximadamente el 2% de su PIB. La Comisión Europea quiere que se ponga en marcha un plan de 800.000 millones y superar, de esta forma, el 3% del PIB en Defensa. Esto supone aumentar el gasto en defensa en más de un 50% en el plazo de 4-5 años.
Y más allá del impacto en las compañías de defensa, en caso de que se terminase la guerra, probablemente se produciría una caída de los precios energéticos, especialmente del gas, lo que redundaría en un impacto muy positivo en las compañías más intensivas energéticamente, así como el impacto positivo en las compañías que participen en la reconstrucción de Ucrania.
Por este motivo, entre otros, Renta 4 Europa Acciones FI tiene una ponderación muy alta en el sector industrial europeo con compañías como: Siemens, Rheinmetall, Airbus, Spirax, Kone, Thales, Dassault Aviation, Epiroc, Rational, Air Liquide o Rentokil.
Este mes hemos buscado las 10 principales empresas europeas, filtrando el mercado europeo a través de aquellas con el RoIC más alto. Seleccionamos el RoIC porque es la variable que citan inversores legendarios como Peter Lynch, Warren Buffet, Charlie Munger o Howard Marks como la variable fundamental para evaluar la calidad, rentabilidad y eficiencia de una empresa o negocio.
Las 20 empresas europeas con mayor RoIC (fuente Bloomberg) son:

Como no podía ser de otra manera, aunque no todas por diferentes motivos, la mayoría de las empresas que destacan por su mayor RoIC forman parte de la cartera de acciones de Renta 4 Europa Acciones FI.
Por último, el pasado 25 de marzo tuvo lugar el evento anual: Renta 4 Gestora Investors Day 2025. Os dejamos el vídeo a continuación:
Ver Informe completo (Documento en Pdf).
Javier Galán Parrado
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