Renta 4 Megatendencias Medio Ambiente se revaloriza un +5,8% en lo que va de año y un +0,3% en el mes de febrero (vs. -3,0% del S&P Global Clean Energy YTD). Desde el lanzamiento del fondo hasta febrero de 2025 nos diferenciamos en más de cuarenta puntos porcentuales de dicho índice.
En lo que llevamos de año, el sector que ha obtenido un mejor comportamiento ha sido el de transporte sostenible gracias a la fuerte revalorización de Zaptec tras presentar unos buenos resultados trimestrales y unas positivas perspectivas para 2025. Por el contrario, el sector que ha aportado una menor rentabilidad ha sido el de alimentación sostenible lastrado, principalmente, por Bakkafrost y Corbion, que presentaron resultados por debajo de las estimaciones del consenso de analistas. Sin embargo, creemos que esto último es algo puntual y que ambas compañías tienen un crecimiento exponencial a futuro.
Cabe destacar que en lo que llevamos de año el fondo ha obtenido una rentabilidad superior a la de nuestra categoría RV Sector Ecología.
Además, durante el mes de febrero, el periódico “El Economista” menciona nuestro fondo Renta 4 Megatendencias Medio Ambiente como uno de los fondos españoles “Artículo 9” que mejor se comporta en 2025.
Desde Renta 4 estamos comprometidos con la inversión de impacto y por ello todas las compañías que tenemos en cartera tienen un objetivo sostenible para evitar el conocido greenwashing que vemos en muchos fondos que invierten en compañías que no cumplen estos requisitos y muchos de ellos son fondos presentes en nuestra categoría RV Sector Ecología.
Si actualizamos la rentabilidad al último dato publicado por Morningstar (28/02/2025), el fondo obtiene una rentabilidad del 5,8% en lo que llevamos de año, manteniéndonos en los primeros puestos del ranking de fondos “Artículo 9”.
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🔗 Renta 4 Megatendencias Medio Ambiente
Seguimos pensando que de cara a 2025, se materializará una recuperación significativa de los sectores más castigados en cartera, debido principalmente a 3 factores:
- El recorte de tipos de interés en la zona euro (más del 50% de la cartera), esperándose que el BCE baje tipos en 100 puntos básicos durante el año 2025. Esto supondrá un impulso muy importante para los sectores de crecimiento, que tienen un peso significativo en cartera.
- La continuidad en el crecimiento de los beneficios empresariales.
- La rotación sectorial desde las compañías que más han impulsado las subidas, hacia otras rezagadas como las de pequeña y mediana capitalización.
Las posiciones que más han aportado a la rentabilidad de la cartera durante este mes han sido Zaptec, Befesa, Siemens, American Water Works y Linde, mientras que las que han drenado más la rentabilidad han sido Verallia, Bakkafrost, Spirax, Clean Harbors y Pentair.
La exposición neta a renta variable del fondo se sitúa en el 95,9% Durante este mes, hemos ido recogiendo beneficio de compañías que han tenido un buen comportamiento en bolsa como Grenergy, Verallia (antes de la caída tras resultados) y Vidrala.
A continuación, mostramos algunos ratios de la cartera, desglosándolos por sectores. Asimismo, hemos agrupado estas temáticas en 3 subgrupos sectoriales donde podemos observar que, en su conjunto, es una cartera con un promedio de márgenes elevados, atractivos crecimientos y bajo nivel de apalancamiento.
- Grupo 1. Tratamiento de agua y utilities integradas. Compañías con márgenes y crecimientos muy visibles y una menor volatilidad.
- Grupo 2. Packaging sostenible, eficiencia energética, gestión de residuos y alimentación sostenible. Compañías poco endeudadas, con elevados márgenes, buenos retornos y crecimientos atractivos.
- Grupo 3. Transporte sostenible, energías renovables y otros sectores. Compañías con menor generación de caja actualmente debido a su gran necesidad de inversión, pero con mayor potencial de crecimiento a futuro.
Destacamos que la cartera cotiza a múltiplos de valoración atractivos en relación a la calidad de la cartera, manteniendo márgenes brutos superiores al 42%, un margen EBITDA del 26%, un ROCE del 15% y un ratio DFN/EBITDA de 1,9x. Consideramos que se trata de una gran oportunidad de entrada a múltiplos muy interesantes.
Actualmente, los 8 subsectores de la cartera son: packaging sostenible (14%), gestión de residuos (17%), energías limpias (15%), eficiencia energética (17%), tratamiento de agua (13%), transporte sostenible (8%), electrificación (6%) y alimentación sostenible (4%).
Seguimos creyendo que sectores con crecimiento secular, compañías con altas barreras de entrada y poder de fijación de precios que puedan seguir incrementando sus márgenes tendrán un mejor comportamiento relativo.
Más información sobre el fondo, invierte aquí: Renta 4 Megatendencias Medio Ambiente
Ver Informe completo (Documento en Pdf).
Informe elaborado por Beatriz Pérez y Jaime Vázquez, cogestores del fondo Renta 4 Megatendencias Medio Ambiente.
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